巨大反差英伟达连创历史新高 A股AI龙头却暴跌相关ETF也跌惨了|爱迪财税视窗

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　　5月，A股市场冲高回落，上证指数一度涨到3174点上方，月底重回3100点下方整固。随着市场风险偏好走弱，红利策略再度走强，低市盈率指数、低市净率指数5月份双双上涨超2%。

　　A股高股息资产映射港股，相关ETF也同步走强。据证券时报·数据宝统计，工银中证港股通高股息精选ETF、华夏中证港股通央企红利ETF等基金5月均大涨超10%，高居股票型基金ETF涨幅榜前两位。

　　港股高股息资产爆发

　　据数据宝统计，5月有近200只股票型ETF上涨，其中18只股票型ETF涨幅超5%，主要集中在高股息资产ETF以及房地产ETF。

　　具体来看，工银中证港股通高股息精选ETF5月大涨10.33%，居首，该基金前十大重仓股包括东方海外国际、中国神华、海丰国际、中国石油股份等，其中东方海外国际、海丰国际、中国神华等重仓股5月涨幅均超16%。

　　华夏中证港股通央企红利ETF涨幅也超10%，位居涨幅榜第二位。股票型基金5月涨幅榜前十有多达7只基金为配置港股高股息资产的ETF。

　　华泰证券在5月初的研报中表示继续看多港股红利，“胜率”主线下适度结合景气品种，建议重点关注分红可能提升的电信，与“涨价”逻辑下净利率或提升的狭义公用事业；二是关注或将进入“主动补库”、且具备供给优势的零售业（含本地生活、互联网电商），此外景气数据亦指向支持本地生活上述逻辑。

　　5月涨幅前十的ETF基金还有两只地产基金，分别是华宝中证800地产ETF和银华中证内地地产主题ETF，累计涨幅均超8%。

　　5月17日中午，央行连发楼市重磅政策，取消全国层面首套住房和二套住房商业性个人住房贷款利率政策下限；对于贷款购买商品住房的居民家庭首套住房商业性个人住房贷款更低首付款比例调整为不低于15%，二套住房商业性个人住房贷款更低首付款比例调整为不低于25%。

　　科技题材ETF大幅回撤

　　5月份科技题材ETF大幅回调，华夏中证动漫游戏ETF、国泰中证动漫游戏ETF、新华中证云计算50ETF等相关基金月跌幅均超8%；其中，华夏中证动漫游戏ETF跌幅达8.73%，居首，前十大重仓包括昆仑万维、世纪华通、三七互娱等，其中世纪华通、昆仑万维、神州泰岳、巨人 *** 等个股月跌幅均超10%。

　　万联证券研报显示，4月份中国游戏市场实际销售收入224.32亿元，环比下降4.21%，同比维稳，微幅下降0.27%。从具体表现情况来看，4月市场规模整体微降主要受移动游戏市场影响，部分产品前期上线带来的暂时性爆发增量减退，市场热度有所降低，新品提振市场长线性效果还未显现。

　　跌幅较大的ETF还有大数据和影视主题ETF。其中，新华中证云计算50ETF月跌幅达8.51%，前十大重仓包括中际旭创、金山办公、中科曙光等，其中金山办公、中际旭创、中科曙光、浪潮信息等个股均跌超10%；这类个股主要是AI题材的龙头。与此形成鲜明反差的是美股全球AI龙头英伟达5月股价却频频创出历史新高，5月累计涨幅接近27%。

　　AI产业的价格战或许是国内相关题材调整的重要原因。据相关媒体报道，英伟达最近下调了供应中国市场的H20人工智能芯片价格，这势必对整个产业链产生巨大压力。与此同时，国内算力价格也出现下滑趋势，而国产大模型更是进入了“免费”时代，这不得不让投资者思考整个AI产业链未来到底靠什么盈利，而投资者又能获得什么？