EIA预计油市供需趋于平衡 油价高位跳水后走向何方？

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　　随着非欧佩克+国家增产抵消欧佩克+的减产，2024年石油市场或将接近供求平衡。

　　当地时间5月7日，美国能源信息署（EIA）公布月度短期能源展望报告，将2024年全球石油需求增长预测下调3万桶/日至92万桶/日，将2025年全球石油需求增长预测上调7万桶/日至142万桶/日。

　　整体而言，今年全球石油需求的增长速度将低于此前的估计，而产量增速将高于预期，从而使市场更加平衡。EIA预计今年全球原油供应量增加至1.0276亿桶/日，并将全球需求预估下调至1.0284亿桶/日，2024年原油市场的供应缺口仅为8万桶/日，低于之前预测的26万桶/日。

　　从油价表现来看，随着此前美国原油库存激增和中东紧张局势缓解，布伦特原油期货从此前逾90美元/桶的高位跳水约10美元，美国原油期货已经跌破80美元/桶关口。随着供应忧虑有所缓解，5月8日油价再度走低，布伦特原油期货价格在82美元/桶附近，美国原油期货价格在77美元/桶左右。

　　油市趋于供求平衡

　　在欧佩克+国家减产之际，非欧佩克+国家增产让今年油市供需趋于平衡。

　　金联创原油分析师奚佳蕊对21世纪经济报道记者表示，根据欧佩克+的原油减产计划，今年上半年都将维持约260万桶/日的减产配额，有机构预计减产将会维持到今年年末，因此欧佩克+仍是今年全球原油供应的更大制约因素。然而，以美国、加拿大、巴西和圭亚那为首的非欧佩克+国家产量正在增加，上述国家今年的原油产量已经增加了约180万桶/日。

　　在最新一期月报中，EIA对全球原油市场的预期由原先的乐观转为谨慎看好，同时下调了今明两年的油价预期。在奚佳蕊看来，EIA态度改变正在释放油市或转为相对疲软的信号。

　　EIA预计2024年布伦特原油价格为88美元/桶，之前预计为89美元/桶；预计2025年布伦特原油价格为85美元/桶，之前预计为87美元/桶。

　　尽管近期油价大幅回落，但一些利好信号意味着油价回调或已基本到底。沙特阿美5月5日的一份声明显示，沙特提高了6月销往亚洲、西北欧和地中海地区的旗舰产品—— *** 轻质原油的官方售价（OSP）。

　　具体来看，沙特将6月销往亚洲的旗舰产品 *** 轻质原油价格提高到了每桶比阿曼/迪拜均价高2.90美元的水平，为1月以来更高，已经连续三个月上调。沙特还将6月销往西北欧和地中海地区的 *** 轻质原油价格分别提高到每桶较布伦特原油价格高2.10美元和2美元的水平。销往美国的原油价格保持不变，仍较阿格斯含硫原油指数（ASCI）每桶高出4.75美元。

　　沙特提高对亚洲等地客户的价格显示出其对前景的信心，表明沙特预期今年夏季的油市需求将十分强劲。

　　减产力度仍存不确定性

　　今年3月，欧佩克+同意将自愿减产协议再延长3个月至今年6月底，以此支撑油价。欧佩克+将在6月再次举行会议，讨论是否继续延长减产协议，市场预计今年下半年欧佩克+更可能坚持减产以防止供应过剩。

　　但需要警惕的是，欧佩克+的减产执行率仍存隐忧。4月欧佩克大体上维持石油产量不变，伊拉克等部分成员国产量仍然高于今年年初减产协议规定的水平，减产履行情况欠佳。利比亚和伊拉克的产量略微增加，而伊朗和尼日利亚则有所减少。相比之前所达成的减产协议，伊拉克和阿联酋石油产量仍然高出数十万桶/日。

　　建信期货能源化工高级研究员李捷对记者分析称，6月欧佩克即将召开部长级会议，考虑到近期油价回调幅度显著，市场已经开始预期未来欧佩克+将延长自愿减产。但延长减产的表态只是之一步，更重要的是实际执行情况。

　　从欧佩克的官方数据来看，在尼日利亚产能不足、超额减产6.9万桶/日的情况下，参与减产的9个国家今年1—3月仍然超额生产19.4万桶/日。伊拉克4月减产2.3万桶/日，但供应仍超过欧佩克配额19.7万桶/日。

　　5月3日，欧佩克宣布伊拉克和哈萨克斯坦将从今年4—5月开始削减产量，作为对2024年以来增产部分的补偿，消息放出后，油价表现较为平淡，显示市场对额外减产的执行力度仍然存疑。此前伊拉克曾表态将减少出口至330万桶/日以进行补偿，但4月末伊拉克石油部数据显示该国4月出口341.3万桶/日，较3月仅下降0.3%。李捷提醒，市场对两国减产执行效果的担忧十分合理，后期仍需要关注生产和出口情况。

　　另一方面，减产已经对收入造成了不小影响。由于减产，沙特这一全球更大的原油出口国目前的实际日产量约为900万桶，远低于1200万桶/日的产能。一季度沙特阿美净利润为1022.7亿里亚尔（合272.7亿美元），低于去年同期的1195.4亿里亚尔（合318.8亿美元），同比下滑14.5%；营业收入为4020.4亿里亚尔（合1071.9亿美元），去年同期为4174.6亿里亚尔，同比下降3.7%。沙特阿美营收、利润双双减少的主要原因是原油销售量减少、炼油和化工利润率下降。

　　但在可见的未来，沙特等国仍将尽力减产支撑油价。Cornerstone Analytics创始人迈克·罗斯曼表示，沙特为布伦特原油设定的理想价格区间约为100美元/桶。欧佩克+的目标是通过进一步减产，从而降低库存，直至油价回升至有利的水平。

　　高位跳水后油价仍有支撑

　　虽然布伦特原油期货价格已经从此前的逾90美元/桶回落至80美元/桶附近，但接下来的需求旺季等利好有望支撑油价。

　　李捷对记者表示，欧美炼厂陆续结束检修，美国夏季出行旺季即将到来。此外，沙特也连续三个月上调了对亚洲地区的OSP，显示其对于亚洲地区需求的乐观。按照目前的需求预期，考虑到欧佩克+的额外减产，预计二季度中后期开始全球原油库存将开始回落，供需平衡将逐步改善。

　　美国原油供应也出现收紧迹象。贝克休斯上周五在一份报告中称，美国能源企业上周连续两周减少了石油和天然气钻井平台数量，石油钻井平台减少了7个至499个，创下2023年11月以来更大单周降幅。

　　另一方面，美国大选在即，温和的通胀以及可承受的油价仍是美国的核心诉求，美国可通过调整对委内瑞拉、伊朗等国的制裁力度来对冲欧佩克的减产效果。在李捷看来，油价上方空间也很大程度上取决于美国的态度。

　　整体而言，在一系列多空因素交织下，油价或不具备暴涨暴跌的基础。

　　奚佳蕊对记者分析称，市场正在重新权衡全球经济及原油基本面环境，虽然欧佩克+的减产仍在进行，但非欧佩克+的原油产量预计将会增加，因此EIA在最新的月报中收窄了今年的原油供应缺口预期。近期美国的经济数据表现疲软，市场对其原油需求的担忧有所升温。受此影响，国际油价的卖压有所增强，但巴以停火前景仍充满着不确定性，在一定程度上支撑油市。综合来看，短期国际油价或以震荡为主，预计WTI原油的主流运行区间为76—80美元/桶，布伦特原油的主流运行区间为81—85美元/桶。

　　未来仍需要警惕地缘风险对油市的冲击。最近几个月，在中东地缘政治风险的影响下，油价一直在波动，目前原油供应没有发生重大中断。雪佛龙首席执行官迈克·沃斯（Mike Wirth）警告称，虽然油价保持在相对稳定的区间内，但由于冲突靠近霍尔木兹海峡，油价仍存在上行风险。